Vào đầu tháng 4, Trump đã áp đặt thuế quan cao, khiến các nhà đầu tư gặp phải một số bất ngờ. Một số người lo lắng rằng Mỹ sẽ mất vị thế là thị trường lớn nhất toàn cầu, dẫn đến những phát ngôn về “bán tháo Mỹ”. Tuy nhiên, báo cáo của UBS chỉ ra rằng các gia đình giàu có nhất vẫn không mất niềm tin vào Mỹ, trong khi Morgan Stanley cũng cho rằng tài sản Mỹ vẫn hấp dẫn, lý do là các nhà đầu tư không có lựa chọn nào tốt hơn.
UBS vừa phát hành báo cáo “2025 Toàn cầu về văn phòng gia đình”, khảo sát quan điểm của 317 văn phòng gia đình siêu giàu, với mỗi văn phòng trung bình quản lý 1,1 tỷ USD tài sản. Cuộc khảo sát chủ yếu được thực hiện trong quý đầu năm trước khi chính sách thuế quan của Trump được công bố, nhưng UBS đã thực hiện thêm phỏng vấn sau khi thị trường biến động, phát hiện rằng ngay cả khi thị trường giảm mạnh và cơn báo động về suy thoái kinh tế gia tăng, đa số nhà đầu tư giàu có vẫn giữ vững kế hoạch đầu tư hiện tại, đồng thời vẫn quan sát chờ đợi.
Nhà đầu tư giàu có vẫn ưa chuộng Mỹ
Khảo sát cho thấy, so với những năm trước, sự thay đổi lớn nhất trong đầu tư từ 2024 đến 2025 là các văn phòng gia đình tiếp tục giảm lượng tiền mặt và tăng cường đầu tư vào cổ phiếu thị trường phát triển, đặc biệt là vào Mỹ. Báo cáo viết rằng, chính sách kinh tế của chính quyền Trump còn nhiều bất định, nhưng các văn phòng gia đình trên toàn cầu “vẫn giữ một sự ưa thích rất mạnh mẽ đối với Mỹ”. Những đổi mới như AI và tiến bộ trong ngành dược phẩm ở Mỹ khiến các gia đình giàu có lạc quan về quốc gia này.
Một giám đốc văn phòng gia đình Chile không muốn tiết lộ danh tính cho biết, còn quá sớm để kết luận rằng lý thuyết ngoại lệ của Mỹ đã kết thúc, nhưng vẫn còn nhiều sự không chắc chắn, do đó họ duy trì chiến lược phân bổ tài sản dài hạn, trong khi điều chỉnh các chiến thuật. Tất cả các văn phòng gia đình tham gia khảo sát đều chỉ ra rằng nỗi lo lớn nhất trong năm tới là cuộc chiến thương mại toàn cầu, trong khi trong năm năm tới, vấn đề đáng lo ngại nhất là xung đột địa chính trị.
Tài sản Mỹ sẽ tăng giá trong năm tới
Morgan Stanley cũng có quan điểm tương tự, báo cáo cho thấy, mặc dù tài sản Mỹ gần đây bị bán tháo, nhưng chúng sẽ phục hồi trong năm tới và vượt trội hơn so với các đồng nghiệp toàn cầu. Vậy lý do là gì? Báo cáo cũng đề cập rằng “chúng tôi phản đối quan điểm của nhà đầu tư nước ngoài rằng có nhiều lý do để bán tháo, lý do chính rất đơn giản, đó là không có lựa chọn nào tốt hơn”.
Báo cáo dự đoán rằng trong hai quý tới, sự biến động của thị trường vẫn sẽ lớn, nhưng chỉ số chứng khoán Mỹ trong năm tới sẽ không có xu hướng giống hiện tại. Ngân hàng này dự đoán rằng đến quý II năm 2026, chỉ số S&P 500 sẽ đạt 6.500 điểm, tăng 10% so với mức hiện tại. Cục Dự trữ Liên bang sẽ giảm lãi suất vào năm 2026, đồng USD yếu đi, và việc hiểu sâu hơn về hiệu quả mà AI mang lại sẽ giúp doanh nghiệp tăng lợi nhuận.
Trong khi đó, Morgan Stanley viết rằng, sự leo thang trong căng thẳng thương mại đã loại bỏ kịch bản tiêu cực lớn nhất, vì vậy thị trường khó có khả năng quay lại mức đáy vào tháng 4. Kỳ vọng vào chính sách nới lỏng và bảy lần giảm lãi suất trong năm 2026 sẽ thúc đẩy thị trường.
Về sự gia tăng lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ gần đây, Morgan Stanley cho rằng đó chỉ là một xu hướng tạm thời. Họ dự kiến giao dịch trong khoảng sẽ tiếp tục đến quý IV, khi đó các nhà đầu tư sẽ bắt đầu tiêu hóa kỳ vọng giảm lãi suất trong năm 2026. Ngân hàng này dự đoán rằng đến giữa năm 2026, lợi suất trái phiếu mười năm sẽ giảm xuống 3,45%. Báo cáo không đồng tình với quan điểm rằng các nhà đầu tư đang bán tháo tài sản Mỹ để rút lui lâu dài, sau sự không chắc chắn, tài sản chất lượng Mỹ sẽ trở lại vị thế thống trị. Tuy nhiên, đồng USD là một ngoại lệ rõ ràng, dự đoán chỉ số USD sẽ giảm thêm 9% xuống còn 91 trong vòng 12 tháng tới, với việc USD yếu đi so với các đồng tiền trú ẩn như euro, yen và franc Thụy Sĩ.
(Nguồn hình đầu tiên: Unsplash)