Tình hình kinh tế của Nga kể từ khi nước này xâm lược Ukraina vào năm 2022 đã trở thành tâm điểm关注 của cộng đồng quốc tế. Các lệnh trừng phạt nhiều vòng của các nước phương Tây, chi phí khổng lồ do chiến tranh mang lại, cũng như sự kết nối kinh tế ngày càng chặt chẽ với Trung Quốc đang tác động sâu sắc đến vận mệnh kinh tế của Nga. Mặc dù chính phủ Nga liên tục tuyên bố rằng nền kinh tế đang đi lên, thậm chí trở nên mạnh mẽ hơn dưới các lệnh trừng phạt, nhưng dữ liệu từ nhiều nguồn cho thấy nền kinh tế Nga đang phải đối mặt với thách thức như cạn kiệt dự trữ tài chính, lạm phát cao và thâm hụt ngân sách ngày càng mở rộng. Bài viết này sẽ khám phá sâu sắc tình hình kinh tế của Nga từ nhiều khía cạnh, trích dẫn dữ liệu thực tế và quan điểm của các chuyên gia, đưa ra một phân tích toàn diện và đa chiều, vừa bao gồm khả năng chống chịu ngắn hạn của nền kinh tế Nga, vừa hé mở những lo ngại dài hạn.
Khủng hoảng dự trữ tài chính: Quỹ dành cho chiến tranh sắp cạn kiệt
Các dự trữ tài chính của Nga đang phải đối mặt với một cuộc khủng hoảng chưa từng thấy, điều này có thể trực tiếp đe dọa khả năng chiến tranh của nước này. Theo bài viết của chuyên gia kinh tế Thụy Điển Anders Åslund được xuất bản trên “Project Syndicate”, dự trữ lưu động của Quỹ Tài sản Quốc gia Nga đã giảm mạnh từ 117 tỷ USD vào năm 2021 xuống còn 31 tỷ USD vào tháng 11 năm 2024. Sự suy giảm mạnh mẽ này cho thấy Nga đã quá phụ thuộc vào dự trữ để duy trì hoạt động quân sự và kinh tế trong những năm qua. Tuy nhiên, theo kế hoạch ngân sách của Nga đến năm 2025, chi tiêu quốc phòng dự kiến sẽ đạt mức kỷ lục 130,5 tỷ USD. Åslund dự đoán rằng nếu không có nguồn tài chính khác, số dự trữ này có thể cạn kiệt trước mùa thu năm 2025.
Sự tiêu hao nhanh chóng của dự trữ liên quan chặt chẽ đến các lệnh trừng phạt của phương Tây. Các lệnh trừng phạt đã chặn nguồn vay trên thị trường quốc tế của Nga, khiến quy mô nợ nước ngoài của nước này giảm mạnh. Åslund chỉ ra rằng tổng nợ nước ngoài của Nga đã giảm từ 729 tỷ USD vào năm 2023 xuống còn 293 tỷ USD vào tháng 9 năm 2024, điều này có nghĩa là Nga hầu như không thể thông qua tài chính bên ngoài để giảm áp lực tài chính. Nếu dự trữ cạn kiệt, chính phủ Nga có thể buộc phải thực hiện cắt giảm ngân sách, thậm chí là khôi phục kiểm soát giá và chế độ phân phối, điều này sẽ gợi nhớ về những khó khăn kinh tế trong thời kỳ Liên Xô.
Tuy nhiên, Nga không hoàn toàn không có biện pháp ứng phó. Chính phủ Nga có thể sử dụng tài sản không lỏng trong Quỹ Tài sản Quốc gia, hoặc tăng thuế trong nước và phát hành trái phiếu để huy động vốn. Ngoài ra, Ngân hàng trung ương Nga có thể điều chỉnh chính sách lãi suất để ổn định thị trường tài chính. Tuy nhiên, những biện pháp này có đủ để bù đắp khoảng thiếu hụt tài chính hay không vẫn là một dấu hỏi, và có thể tạo thêm gánh nặng cho nền kinh tế trong nước.
▲ Danh mục đầu tư vốn đang giảm nhanh chóng. (Nguồn: reddit)
Đòn bẩy kép từ trừng phạt và chiến tranh
Kể từ khi Nga xâm lược Ukraina vào tháng 2 năm 2022, Liên minh châu Âu đã áp dụng 16 vòng trừng phạt đối với Nga, các nước Mỹ, Canada, Anh và Nhật Bản cũng đã tham gia vào các biện pháp trừng phạt, nhắm vào các xuất khẩu năng lượng của Nga – dầu, khí tự nhiên và than. Những lệnh trừng phạt này nhằm làm suy yếu nền tảng kinh tế của Nga, từ đó hạn chế khả năng chiến tranh của nước này. Báo cáo từ Viện Nghiên cứu Kinh tế Chuyển đổi Stockholm (SITE) chỉ ra rằng mặc dù nền kinh tế Nga tạm thời vẫn giữ được sự ổn định nhờ vào việc kích thích tài chính trong thời chiến, nhưng những mất cân bằng và điểm yếu cấu trúc bên trong đang trở nên ngày càng trầm trọng.
Báo cáo của SITE nhấn mạnh rằng nền kinh tế Nga phụ thuộc vào các phương thức tài chính không minh bạch, sự phân phối nguồn lực méo mó và quỹ ổn định tài chính đang ngày càng thu hẹp, điều này làm cho sự phát triển bền vững của nó trở nên khó khăn. Báo cáo rõ ràng chỉ ra: “Ngược lại với sự tuyên truyền của Kremlin, thời gian không đứng về phía Nga.” Ví dụ, doanh thu năng lượng của Nga đã giảm mạnh do các lệnh trừng phạt, theo dữ liệu của SITE, vào đầu năm 2025, các lệnh trừng phạt của EU và Nhóm Bảy (G7) đối với “đội tàu ma” của Nga đã làm giảm doanh thu dầu khí của nước này, buộc Nga phải sử dụng Quỹ Tài sản Nhà nước để bù đắp thâm hụt ngân sách.
Chi phí chiến tranh gia tăng càng làm gia tăng sức ép kinh tế. Ngân sách quốc phòng của Nga vào năm 2025 dự kiến sẽ chiếm hơn 6% GDP, tỷ lệ này cao hơn nhiều so với nhiều nước phương Tây. Tuy nhiên, sự giảm sút trong doanh thu năng lượng và sự gia tăng quân phí đang tạo ra sự căng thẳng tài chính ngày càng lớn. Dù vậy, nền kinh tế Nga đã thể hiện một số khả năng chống chịu trong ngắn hạn. Theo dữ liệu của Cục Thống kê Quốc gia Nga, tỷ lệ tăng trưởng kinh tế vào năm 2023 đạt 3.6%, dự đoán năm 2024 sẽ là 4.3%, điều này chủ yếu nhờ vào việc gia tăng chi tiêu quốc phòng và hoạt động kinh tế trong thời chiến.
GDP tăng trưởng nhờ chiến tranh
Dữ liệu tăng trưởng kinh tế được chính phủ Nga công bố đang gặp nhiều hoài nghi. Theo dữ liệu của Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), tỷ lệ tăng trưởng kinh tế của Nga vào năm 2023 là 3.6%, dự đoán năm 2024 sẽ là 3.2%, kết quả này thậm chí còn vượt trội hơn nhiều nền kinh tế phát triển. Tuy nhiên, Giám đốc SITE Torbjörn Becker đã chỉ ra trong cuộc báo cáo với các bộ trưởng tài chính EU rằng dữ liệu GDP của Nga không đáng tin cậy, vì chính phủ có thể đánh giá thấp tỷ lệ lạm phát một cách nghiêm trọng, từ đó đánh giá quá cao mức tăng trưởng kinh tế thực tế.
Becker cho rằng, tỷ lệ lạm phát mà Nga báo cáo là từ 9% đến 10%, nhưng Ngân hàng trung ương Nga lại duy trì lãi suất chính sách ở mức cao kỷ lục 21%. Ông đặt câu hỏi: “Ngân hàng trung ương nào lại thiết lập lãi suất cao hơn tỷ lệ lạm phát 11.5%?” Ông cho rằng, điều này cho thấy tỷ lệ lạm phát thực tế của Nga có thể cao hơn nhiều so với dữ liệu chính thức. Nếu lạm phát bị đánh giá thấp, thì tỷ lệ tăng trưởng GDP thực tế sẽ bị phóng đại. Åslund cũng đề cập rằng tăng trưởng GDP của Nga chủ yếu tập trung vào ngành công nghiệp quân sự, các doanh nghiệp nhà nước bán sản phẩm cho chính phủ với giá có thể bị đánh giá quá cao, hiện tượng này giống như lạm phát ngầm trong thời kỳ Liên Xô.
Mặc dù vậy, nền kinh tế Nga thực sự đã đạt được sự tăng trưởng ngắn hạn dưới sự thúc đẩy của nền kinh tế trong thời chiến. Theo dữ liệu của Cục Thống kê Quốc gia Nga, tỷ lệ tăng trưởng kinh tế vào năm 2023 cao hơn mức trung bình toàn cầu là 3.1%, điều này nhờ vào việc tăng chi tiêu quân sự và sự tăng trưởng việc làm nhờ huy động trong thời chiến. Hơn nữa, các khoản thưởng quân sự cao và trợ cấp cho những người hy sinh cũng đã bơm tiền vào các khu vực nghèo hơn của Nga, thúc đẩy tiêu dùng địa phương.
Thâm hụt ngân sách và rủi ro tài chính: Những lo ngại về hệ thống ngân hàng
Tình hình tài chính của Nga cũng rất đáng lo ngại. Các báo cáo chính thức chỉ ra rằng thâm hụt ngân sách của Nga vẫn ổn định ở mức khoảng 2% GDP, nhưng các chuyên gia cho rằng con số này đã đánh giá thấp thực tế. Becker cho biết, dữ liệu tài chính của Nga không tương xứng với quy mô chi tiêu chiến tranh, và một lượng lớn kinh phí chiến tranh được tài trợ thông qua hệ thống ngân hàng. Ông ước tính rằng nếu tính các khoản tài chính này vào, thâm hụt ngân sách thực sự của Nga có thể gấp đôi con số chính thức.
Cách tài trợ này không chỉ làm gia tăng thâm hụt ngân sách mà còn tạo ra rủi ro cho hệ thống tài chính. Becker chỉ ra rằng sự tăng trưởng tín dụng nhanh chóng của các ngân hàng Nga là một trong những chỉ số dự đoán khủng hoảng ngân hàng. Theo dữ liệu của Ngân hàng trung ương Nga, tỷ lệ tăng trưởng tín dụng trong nửa đầu năm 2024 đạt 15%, cao hơn nhiều so với tỷ lệ tăng trưởng kinh tế, thể hiện sự yếu kém của hệ thống tài chính. Nếu chiến tranh kéo dài, hệ thống ngân hàng có thể phải đối mặt với áp lực lớn hơn, thậm chí gây ra khủng hoảng.
Việc giảm doanh thu năng lượng càng làm trầm trọng thêm khó khăn ngân sách. Theo báo cáo của SITE, vào đầu năm 2025, doanh thu dầu khí của Nga giảm mạnh do các lệnh trừng phạt, phần lưu động trong Quỹ Tài sản Nhà nước hiện chỉ tương đương chưa đến 3% GDP. Becker dự đoán rằng nếu giá dầu giữ nguyên, những khoản tiền này có thể cạn kiệt trong vòng một năm. Tuy nhiên, chính phủ Nga vẫn có khoảng không gian ứng phó, chẳng hạn như tăng thuế hoặc phát hành trái phiếu nội địa, nhưng những biện pháp này có thể làm giảm tiêu dùng tư nhân hơn nữa, ảnh hưởng đến sự ổn định kinh tế.
Trung Quốc giữ vai trò cứu cánh
Dưới áp lực của các lệnh trừng phạt phương Tây, Trung Quốc đã trở thành trụ cột kinh tế của Nga. Theo dữ liệu từ Tổng cục Hải quan Trung Quốc, kim ngạch thương mại song phương Trung-Nga đạt 244 tỷ USD vào năm 2024, tăng 63% so với năm 2022. Xuất khẩu của Nga sang Trung Quốc chủ yếu tập trung ở lĩnh vực năng lượng, Trung Quốc đã trở thành nước nhập khẩu dầu lớn nhất của Nga, chiếm một phần năm tổng lượng nhập khẩu. Vào tháng 2 năm 2022, Trung Quốc và Nga đã ký kết một thỏa thuận hợp tác kinh tế và quân sự “không giới hạn”, tăng cường mối quan hệ song phương.
Sự hỗ trợ của Trung Quốc không chỉ giới hạn ở thương mại năng lượng. Nghiên cứu viên của Hội đồng Quan hệ Đối ngoại châu Âu (ECFR) Alicja Bachulska cho biết, Trung Quốc đã cung cấp cho Nga các sản phẩm và công nghệ sản xuất, điều này là nguồn tài nguyên quan trọng mà Nga không thể có được dưới sự phong tỏa của phương Tây. Cô cho rằng, sự hỗ trợ kinh tế của Trung Quốc là một trong những yếu tố quan trọng giúp Nga có thể tiếp tục cuộc chiến. Tuy nhiên, các lệnh trừng phạt phụ từ Mỹ đã mang đến thách thức cho thương mại Trung-Nga. Vào đầu năm 2024, Bộ Tài chính Mỹ đã áp dụng lệnh trừng phạt đối với 183 tàu và các công ty liên quan đến dầu của Nga, khiến xuất khẩu dầu thô của Nga sang Trung Quốc giảm 18% trong một thời gian. Mặc dù Trung Quốc đã tìm cách vượt qua các lệnh trừng phạt thông qua việc thay thế tàu và hệ thống thanh toán, nhưng thương mại vẫn bị ảnh hưởng ở một mức độ nhất định.
Trung Quốc giữ thái độ thận trọng trong hợp tác với Nga. Bachulska chỉ ra rằng, Trung Quốc đang đa dạng hóa nguồn năng lượng của mình và không muốn quá phụ thuộc vào Nga. Chiến lược này đặc biệt rõ ràng trong các cuộc đàm phán về dự án đường ống Siberia 2, nơi Trung Quốc giữ vai trò chủ động trong vấn đề giá cả và tuyến đường, cho thấy sức ảnh hưởng của mình đối với Nga.
▲ Do trừng phạt, nhân dân tệ trở thành khoản dự trữ duy nhất của Nga ngoài vàng. (Nguồn: swp-berlin)
Triển vọng của đường ống Siberia 2
Dự án đường ống Siberia 2 (Power of Siberia 2) là một dự án quan trọng mà Nga đang tìm kiếm các thị trường xuất khẩu năng lượng mới. Đường ống này dự kiến sẽ vận chuyển 50 tỷ mét khối khí tự nhiên mỗi năm từ vùng Arctic YaMAL của Nga sang Trung Quốc, với quy mô tương đương với đường ống Nord Stream 1. Khi thị trường châu Âu thu hẹp, Nga cần nhanh chóng chuyển hướng xuất khẩu năng lượng sang châu Á, và Trung Quốc là mục tiêu hàng đầu. Tuy nhiên, Bộ trưởng Năng lượng Nga Sergei Tsivilyov cho biết, mặc dù các cuộc đàm phán đã vào “giai đoạn tích cực”, nhưng hai bên vẫn chưa đạt được đồng thuận về tuyến đường và giá cả.
Bachulska cho rằng tiến độ của dự án đã mất động lực. Chiến lược đa dạng hóa năng lượng của Trung Quốc khiến họ không muốn phụ thuộc quá nhiều vào Nga, từ đó tạo ra sự bất lợi cho Nga trong các cuộc đàm phán. Nếu đường ống được hoàn thành, nó sẽ cung cấp cho Nga một nguồn thu ổn định từ năng lượng, giảm bớt áp lực tài chính. Nhưng nếu các cuộc đàm phán thất bại, Nga có thể thêm vào khó khăn trong xuất khẩu năng lượng, triển vọng kinh tế sẽ trở nên mờ mịt hơn.
Nền kinh tế của Nga hiện đang ở trong một trạng thái mâu thuẫn. Một mặt, sự kích thích từ nền kinh tế trong thời chiến cùng với sự hỗ trợ của Trung Quốc giúp nước này duy trì tăng trưởng trong ngắn hạn, với kết quả kinh tế năm 2023 và 2024 vượt xa nhiều dự đoán. Mặt khác, sự cạn kiệt của dự trữ tài chính, thâm hụt ngân sách mở rộng, lạm phát cao và sự phụ thuộc vào công nghệ bên ngoài cho thấy sự yếu kém của nền kinh tế Nga. Tác động của các lệnh trừng phạt phương Tây đang dần lộ diện, trong khi vai trò của Trung Quốc dù quan trọng nhưng cũng đi kèm với sự không chắc chắn. Nếu không thể ứng phó hiệu quả với những thách thức này, Nga có thể rơi vào tình trạng “lạm phát tăng trưởng”, như Åslund đã cảnh báo. Đối với cộng đồng quốc tế, sự yếu kém của nền kinh tế Nga có thể là một cơ hội, nhưng cũng nhắc nhở rằng tác động của các lệnh trừng phạt kinh tế cần có thời gian và hợp tác để phát huy hiệu quả đầy đủ.
(Nguồn hình ảnh: Unsplash)